招商证券张夏：现在就是底！A股见底后可围绕稳增长方向布局

A股市场见底信号出现？

4月22日，澎湃新闻记者了解到，招商证券（600999.SH、06099.HK）首席策略分析师张夏当日上午在朋友圈发文称“现在就是底！”。

“白纸黑字，2.7万人共同见证，就算打脸，也会站直，现在就是底！”张夏这样写到，“股票之道，在于人弃我取！”

在该条朋友圈中，张夏附上了3月19日发布的研报观点：当前A股已经开始再一次逐渐触发见底信号，从信用周期的角度出发看，应该是再一次的三年半周期上行周期的起点。目前A股已经是底部区域，处在筑底过程中，或许已经见底。而且A股将会迎来更加确定的上行“完美风暴”，时间窗口大概在4月中旬-5月中旬之间。

截至记者发稿，该研报在微信公众号中的阅读量已攀升至3.2万。

在3月19日发布的《A股历史大底是如何炼成的？》研报中，张夏回顾了2005年以来A股的7次历史大底，并总结了历史级大底出现的五重信号。

具体而言，信号一是超额流动性与新增社融增速的组合出现转正回升，信号二是估值水平降到历史低位，信号三是外部流动性环境出现边际改善，信号四是成交低迷、换手率明显下降、缩量，信号五是经典K线组合。

回顾本轮市场调整的原因，张夏指出，主要是经济预期，盈利增速下行；内部流动性方面国内资金流入放缓，绝对收益产品被迫降仓位；外部流动性上美联储货币政策偏紧，利率加速上行进入危险区域；地缘政治降低风险偏好。

彼时，张夏认为：目前A股已经出现了多个见底信号，若上述见底信号能够同时满足，A股将会迎来更加确定的上行“完美风暴”，时间窗口大概在4月中旬-5月中旬之间。

待本轮A股见底后，张夏建议围绕两个方向进行布局：一是围绕稳增长的传统基建加地产投资的改善，上游资源品可能会更加受益于本轮稳增长发力，有色、建材、石油石化等；二是围绕稳增长的新基建领域，新能源基建如光伏、风电、储能、氢能；数字基建，如IDC、大数据云计算等。

近期，A股市场反复震荡磨底。

自3月15日降至阶段性低点以来，沪指一直在低位震荡寻底。

不仅张夏，海通证券首席经济学家兼首席策略分析师荀玉根也在今日表示，A股市场的低点已经出现，接下来是震荡市的填坑行情。预计下半年A股企业盈利数据将企稳回升。

值得注意的是，截至4月22日收盘，上证综指涨0.23%，报3086.92点。中原证券分析师张刚指出，周五早盘沪指惯性下探，盘中触及3049点之后获得支撑，随着银行、房地产、工程建设以及部分周期行业的轮番上扬，带动股指企稳回升，午后股指围绕3080点窄幅波动，沪指全天基本呈现下跌抵抗形态。

展望后市，国泰君安证券指出，经过持续调整后，沪指回调到了3000-3100点区间，下跌动力将逐步减弱，低估值蓝筹板块将逐步对市场形成支撑。宏观政策层面进一步确立了当前政策底区间，市场将在缩量震荡中逐步探明市场底。

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