秦洪看盘｜做空惯性制约短线反抽预期

周四A股市场大幅震荡走低。上证综指在午市后一度反抽，但地产股、基建股再度疲软，挫伤了市场短线抄底激情，A股市场再度回落，上证综指创出近期调整低点，创业板指则再创年内新低。

看来，短线做空惯性压力仍不可忽视。

当前A股市场所背靠的环境不佳，颇有点股债汇三杀的态势。其中，人民币汇率持续走低，不利于A股市场反抽逻辑的形成。因为，人民币汇率承压的诱因在于中美利差的收敛甚至倒挂，意味着我国进一步宽松的政策空间在持续收敛。

越是情绪悲观，越容易引发更多的且是新的悲观情绪出来。体现在盘面中，就是之前强势的地产产业链、基建产业链出现股价崩塌的态势，不仅是在周三开始频频出现龙头股冲击跌停板的态势，在周四，此类个股进一步低开低走，光明地产（600708）、天保基建（000965）等个股均压在跌停板上。

由此可见，在一个下降趋势中，在一个交易情绪持续谨慎的环境下，下跌往往会成为进一步下跌的理由。一方面是越跌，越恐慌，越有恐慌止损盘出来。另一方面是越跌，部分被动性减仓盘就会涌出，增加新的抛压，比如大股东质押盘、券商的两融盘等。所以，当下跌趋势形成后，做空的惯性压力往往也会放大市场的短线下跌能量。

不过，盘面也显示，虽然地产、基建以及新能源等诸多新老强势股纷纷倒戈，跌幅在加大，但是，市场仍然有着较为积极的信号，或是未来A股的希望之所在，那就是北上资金逆市加仓。

从统计数据中可以看出，周四，虽然人民币汇率走低，但北上资金为代表的外资尝试性建仓。这从一个侧面说明，部分立足中长线配置型的外资已经看到，经过持续调整的A股市场已渐渐开始有了一定的性价比，尤其是一些代表未来产业趋势的龙头品种。所以，他们在周四有所加仓。

这也就提示A股参与者：如果立足长线，放眼一年、两年后的走势趋势，目前不少朝阳产业、中国基础产业的龙头品种，估值已足够便宜，持有一年、两年，将有不菲的投资回报预期。就如同在2018年下半年，也是跌跌不休，也是看不到明显的希望。但是，熬过了2018年，进入2019年，一批又一批的成长股、朝阳产业股的股价涨了一倍、两倍，甚至更多。所以，越是低迷时，越是要想到此时才是大力建仓优质股的时候。

综上所述，短线趋势难以乐观，毕竟做空的惯性力量仍在引导A股市场继续惯性调整。但是，如果跳出短线盘面动向，回顾历史，展望未来，当前低迷的A股市场却是价值投资者、成长股投资者挖掘甚至低吸建仓优质股的契机，这就是希望。

（执业证书：A1210612020001）

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