黑电利润暴增235% 出海 科技双主线激活家电新行情|独家

CFi.CN讯：数据显示，2026年三季度家电行业整体收入增7.42%，但利润仅增3.37%，毛利率承压下滑2.62个百分点。细分来看，白电、厨电收入利润双降，小家电收入增18.51%但利润下滑18.60%；而黑电板块成为最大亮点——收入微降3.06%，归母净利润却同比大增235.68%，净利率升至4.70%，费用率显著优化。

近期机构研报指出，黑电高增长并非偶然，主因面板价格回落叠加海外新兴市场放量，叠加头部企业出海布局深化。研报认为，当前白电与黑电龙头兼具低估值、高分红、稳出口三重优势，处于价值底部；研报特别强调“三大白 两海信”组合的安全边际与弹性空间。

研报还提示科技转型与新消费出海两条增量逻辑：华之杰液冷及机器人业务临近放量，九号公司、科沃斯等清洁电器出口加速，德昌股份、欧圣电气受益大客户订单突破。出口景气度提升与科技赋能正重塑家电估值中枢。

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