券商三季报韧性凸显 自营拖累短期但财富主线强化_每日看点

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CFi.CN讯：数据显示，44家上市券商前三季度营收5134亿元、同比 19.1%，归母净利润2191亿元、同比 23.9%；但单季度3Q26营收1389亿元、同比-20.4%，净利润572.7亿元、同比-15.8%。业绩分化明显，长鑫参投系(招商、中金等)及财富资管优势券商(中信、广发等)表现领先。

近期机构研报指出，自营投资是拖累单季业绩主因：44家券商中仅9家自营同比增收，10家单季自营亏损，主因3Q25高基数叠加3Q26权益市场深度调整(沪深300单季跌12.49%，创历史极值)。而经纪、投行、资管、利息收入均保持正增长或相对稳健，其中代销与投顾类收入展现较强抗周期性。

研报认为，财富管理作为低Beta稳定器价值重估，成交额虽环比降18%，但日均仍达2.76万亿元，叠加基金代销(如东财Q3营收 18%)、投顾费率提升，支撑收入韧性。头部券商在居民权益配置深化和资本市场改革背景下，ROE上行逻辑正逐步兑现，估值处于显著低位，修复空间明确。

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