妙可蓝多BC双驱 盈利上行通道开启

最新财报显示，妙可蓝多2026上半年实现营收33亿元，同比增长28.7%，归母净利润1.5亿元，同比增长13.7%。其中二季度营收16.8亿元同比增长25.8%，净利润0.8亿元同比增长49.6%。25Q4至26Q2公司已连续三个季度保持高双位数营收增长，B端与C端渠道上半年均实现超过20%的同比增长。

一份研报观点认为，妙可蓝多BC双轮驱动格局已进入收获期。研报指出，公司C端围绕儿童营养心智向成人休闲零食、功能营养、运动特渠延伸，常温、低温及电商板块均保持稳健增长；B端在蒙牛系全面接管后，产业资源开放加速餐饮和大客户渗透，规模效应与产品结构优化同步显现，二季度净利率回升至4.5%，盈利进入上行通道。

研报认为，“13434”奶酪生态战略为公司未来五年明确路径：锚定百亿营收、净利润翻倍目标，聚焦三大品类、四大营养体系，以BC业务和并购出海为引擎。深度整合蒙牛后，全产业链优势显著，集团联采降低原料成本，深加工产能领先提升转化率，IP协同助力C端破圈，这些核心要素共同推动长期增长确定性提升。

研报指出，随着股权激励目标逐步兑现及分红障碍破除，公司基本面积极变化正加速落地，为业绩持续释放提供坚实支撑。

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