能源化工表现强劲，触底反弹还是昙花一现？｜期市头条_环球观天下

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本周商品期货市场走势分化，农产品板块多数品种先跌后涨；黑色系整体反弹，有止跌企稳迹象；能源化工板块跟随原油下跌。主要品种来看：棉花上涨超6%，铁矿石涨幅接近6%，PTA涨幅超3%，纯碱反弹接近5%，玻璃跌超1%。

宏观信心提振 铁矿石探底回升

近期黑色系商品在铁矿石的带领下探底回升。本周以来，市场对宏观政策增量预期较强，叠加原材料成本端的支撑作用，黑色系空头动能减弱。但现实端供需两面尚无边际改善。供应上，主流矿山发运量回落，到港量中位偏高，供应端对价格影响偏空。需求上，粗钢平控政策将导致铁矿石需求下降，成材价格下挫，钢厂维持低库存结构。港口库存进入持续累库周期，后市铁矿石期价仍处于压力之中。

供给担忧扰动 棉花强势上涨

本周棉花期货大幅上涨，受天气影响部分地区棉苗受灾严重，2023/24年度棉花产量前景不明；同时下半年籽棉抢收预期仍存，供应端的强驱动支撑棉价。需求方面，下游开工稳中有降，产成品库存累库，下游信心不足，纺织企业原材料采购谨慎。国内棉花现货交投低迷，纺织企业观望心态较浓，市场主流基差报价暂稳；现货一口价报价偏少，较点价不具备明显优势。短期棉花期价维持强势表现。

供需格局改善 玉米持续反弹

本周玉米期价延续近期强势，持续反弹。供需方面，海外市场美玉米种植已至尾声，丰产预期较强，同时出口不佳，美玉米受天气忧虑反弹。国内需求上，饲料生产形势偏强，随原料成本下降，生猪养殖亏损局面有所好转，而猪价低迷，能繁母猪及生猪存栏下滑；禽类盈利空间缩小，补栏受阻。深加工企业开机率小幅回升，下游需求有所好转，玉米期价短期延续反弹。

股期联动：市场情绪波动影响 沪镍震荡偏弱

低库存支撑镍价，基本面使得镍价承压，多空因素交织下镍价震荡偏弱。从产业方面来看，周四LME镍库存减少390吨，上期所库存减少78吨，交割库存极低，价格受市场情绪影响较大，技术上仍处于下行通道中。股票市场上，关联度较高的半导体及元件板块同样表现弱势，主力净流出资金达到24.8亿元。

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