上市券商去年“百亿净利俱乐部”减员至3家，仅方正、信达盈利增加

随着上市公司2022年年报披露工作的落幕，A股上市券商去年的业绩情况也全部出炉。

整体来看，去年上市券商业绩情况并不理想。一方面，虽然去年营收规模超过百亿的上市券商仍有16家，但其中仅有东吴证券（601555）和浙商证券（601878）2家营收规模出现同比增加，且增幅均不大。同时，2022年50家上市券商也仅有5家营收规模实现同比增长。

另一方面，则是2022年A股上市券商仅有方正证券（601901）、信达证券（601059）2家的盈利能力实现增加。去年进入“百亿净利俱乐部”的券商，也从2021年的10家锐减至仅剩3家。

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不过，虽然上市券商去年的业绩数据出现普遍下滑，但随着今年一季度业绩出现的明显反弹，券商股接下来的投资价值也被市场所看好。

仅5家去年营收同比增长

2022年年报数据显示，50家上市券商中，营业收入超过100亿元规模的共有16家，与2021年同期持平。不过，“百亿营收俱乐部”成员略有变化，东吴证券最新加入，中泰证券（600918）退出。

具体而言，中信证券（600030）2022年的营收依旧稳坐头把交椅，继续排名第一，规模实现651.09亿元，也是唯一一家营收超过400亿元的上市券商。

国泰君安（601211）、中国银河（601881）、华泰证券（601688）2022年的营收均超过300亿元，分别实现354.71亿元、336.42亿元、320.32亿元。

中信建投（601066）、中金公司（601995）、海通证券（600837）、广发证券（000776）、申万宏源（000166）2022年营收均超过200亿元，分别为275.65亿元、260.87亿元、259.48亿元、251.32亿元、206.10亿元。

招商证券（600999）、东方证券（600958）、浙商证券、国信证券（002736）、光大证券（601788）、兴业证券（601377）、东吴证券（601555）等，去年营收均超过100亿元。

值得一提的是，东吴证券去年营收实现104.86亿元，进入“百亿营收”行列。中泰证券2022年营收为93.25亿元，退出“百亿营收俱乐部”，2021年为131.50亿元。

此外，东吴证券去年营收同比增长了13.41%，增幅在所有上市券商中排名第二，仅次于国盛金控（002670）43.60%的增幅。

2022年，仅有5家上市券商营收实现同比增长，除国盛金控和东吴证券外，山西证券（002500）、浙商证券（601878）、华林证券（002945）的去年营收，也实现了小幅上涨，同比分别增加4.17%、2.41%、0.17%。

净利润超百亿券商缩减至3家

2022年，净利润超过100亿元的上市券商仅剩3家，分别为中信证券、国泰君安、华泰证券，2021年则有10家。

其中，中信证券2022年净利润实现213.17亿元，也是唯一一家净利润超过200亿元的券商。

国泰君安、华泰证券2022年的净利润均超过100亿元，分别为115.07亿元、110.53亿元。

海通证券、广发证券、招商证券、中金公司、中国银河、中信建投、国信证券等7家2021年净利润均超过百亿的券商，去年净利润均低于百亿，分别为51.96亿元、88.98亿元、80.79亿元、75.95亿元、77.61亿元、75.17亿元、60.85亿元。

龙头券商盈利规模的大幅缩水，也从侧面反映了2022年券商行业盈利能力的下滑。去年，50家上市券商中，仅方正证券、信达证券两家券商净利润实现增加。

其中，方正证券2022年净利润实现22.03亿元，同比增加17.64%；信达证券去年净利润为13.18亿元，同比增长8.80%。

与券商去年鲜有盈利相对应的是，2022年有6家券商净利润同比减少逾100%，分别为国盛金控、哈投股份（600864）、太平洋（601099）、天风证券（601162）、锦龙股份（000712）、湘财证券（600095），同比分别下滑了671.42%、556.36%、446.32%、343.58%、218.28%、167.29%。

头部券商集中度进一步增强，分析称券商股估值有提升空间

值得关注的是，从2022年年报披露情况看，券商行业的集中度出现进一步提升。

中国证券业协会（下称“中证协”）数据显示，2021年全行业140家证券公司，共实现营业收入5024.10亿元。

2021年年报显示，营收排名前五位的中信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券、中国银河，这5家券商2021年的营收总和为2364.35亿元，在行业中占比达47.06%。

到了2022年，中证协数据显示，去年全行业140家证券公司，实现营业收入3949.73亿元。

目前，2022年营收排名前五的券商，分别为中信证券、国泰君安、中国银河、华泰证券和中信建投，营收合计为1938.16亿元。澎湃新闻记者测算显示，5家机构去年的营收在全行业中的占比，为49.07%。

其中，券商“一哥”中信证券的龙头地位愈发明显。2021年，中信证券765.24亿元的营收规模，在行业总营收中占比为15.23%。2022年，中信证券651.09亿元的营收规模，行业占比升至16.48%。

值得投资者关注的是，虽然上市券商2022年的年报数据出现普遍下滑，但今年一季度的业绩数据出现大幅反弹。因此，随着券商一季度业绩预期的整体向好，券商股的投资价值也被市场看好。

光大证券研报分析称，市场对于券商板块的认知，主要在于短期的交易价值。目前，证券行业的配置价值尚未得到市场的充分认可，券商投资正处于从交易价值到配置价值的关键转型期。

“参考历史估值分布，券商目前较低位置的估值，充分体现了证券板块有限的向下空间和可预期的向上弹性。”光大证券进一步指出。

安信证券研报也表示，随着全面注册制首批新股上市，后续在资本市场改革推进、经济修复预期强化、流动性宽松延续的背景下，看好券商板块的估值提升空间。

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