沪深港通标的迎最大规模扩容，资本市场双向开放迈出新步伐 独家焦点

互联互通机制迎来又一重要里程碑。3月13日，沪深交易所互联互通股票标的范围扩大规则正式生效，内地与香港资本市场开启史上最大规模双向扩容。

据统计，此次沪股通、深股通分别新纳入股票598只、436只，扩容后沪股通、深股通股票数量分别达1192只、1336只，市值覆盖率分别为90.94%、86%，较现行沪股通、深股通市值覆盖率增长15.56个百分点、9.56个百分点。

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中山大学岭南学院教授韩乾对《证券日报》记者表示，互联互通机制不断拓展优化，有助于提升两地市场的活跃度和影响力，更好满足两地投资者的跨境投资需求，推动两地资本市场的务实合作，促进资本市场更高水平的双向开放。

更大力度吸引境外投资者

对于此次互联互通股票标的范围扩大，业内人士认为，这是资本市场积极服务构建新发展格局、推进高水平双向开放的重要举措，对便利境外投资者投资A股市场、促进两地资本市场协同发展具有积极意义。

沪深股通选取标准的包容性提升，更多优质沪深上市公司股票纳入沪深股通标的。根据规则，本次扩容首批将新增纳入沪股通、深股通股票598只、436只，扩容后沪股通、深股通股票数量分别达1192只、1336只。其中，新增纳入科创板、创业板股票147只、188只，扩容后科创板、创业板股票数量分别达到214只、478只。

“此次扩容进一步增加了成长型、创新型优质标的的纳入，为投资者配置多样化的优质资产提供了更多选择性和便利性。”汇丰中国董事总经理、证券服务部总监钟咏苓对《证券日报》记者表示，扩容也有望提升A股市场对外资的吸引力，吸引更多境外专业投资资金进入中国资本市场，增强市场活跃度与流动性。

互联互通机制持续优化

自2014年沪港通开通、2016年深港通开通以来，在两地监管机构指导下，两地交易所和结算公司不断丰富扩展互联互通标的范围、持续优化交易结算机制，将科创板股票、ETF纳入标的范围，取消总额度、双向提高每日额度，优化两地交易日历安排，境外投资者投资A股的范围不断扩展，投资便利程度显著提升。

随着两地资本市场互联互通机制持续优化，两地投资者交易活跃度也进一步提升。据Wind数据统计，2019年至今，北向资金在A股中成交额稳定在10%至11%，南下资金在港股中成交金额占比逐步提升，2019年至2022年占比分别为15.76%、21.29%、27.31%、30.50%，今年以来截至3月10日，占比提升至32.74%。

目前，沪深港通已经成为外资参与A股市场交易的最主要渠道之一。截至3月10日，北向资金累计净买入A股1.87万亿元，其中沪股通9902.13亿元、深股通8841.77亿元。

“互联互通机制的不断扩容优化，充分体现了我国坚持对外开放的基本国策，有助于推动高水平的双向开放，进而促进更深层次的市场改革和更高质量的经济发展。”钟咏苓表示。

谈及沪深港通机制的持续优化，韩乾建议，未来，沪深港通机制还可以进一步扩大标的资产范围，丰富资产种类，加强风险管理工具的互联互通，以及完善跨境监管的合作机制等。

高水平双向开放走向纵深

近年来，统筹开放与风险，资本市场坚持高水平制度型开放，行业、产品开放举措渐次落地。吸引更多境外中长期资金入市，分享中国经济增长红利。

一方面，行业开放度持续提升。外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇。同时，监管部门支持具备一定实力、运作规范、管理水平较高的我国证券基金期货经营机构“走出去”，拓展了跨境业务范围，“引进来”与“走出去”实质性落地。另一方面，跨境投融资渠道不断丰富拓宽，市场开放持续深化。在互联互通机制不断优化完善的同时，不断拓宽境外上市融资渠道，推动上市公司境外发行GDR，有力促进了A股上市公司的国际化经营。

此外，国际化产品体系也逐渐丰富，产品开放迈出坚实步伐。A股纳入明晟（MSCI）、富时罗素、标普道琼斯等国际指数，纳入比例不断提升，中日、深港、沪港ETF互通相继开通，期货期权特定品种开放范围不断扩大，境外优质企业发行熊猫债的数量不断增加。

业内人士认为，综合来看，这些举措进一步深化资本市场双向开放水平，提高了外资参与A股市场的便利性，稳定外资预期，进而促进资本市场高质量发展。

“随着中国经济复苏，相信会有更多的海外投资者投资中国。”瑞银证券中国股票策略分析师孟磊对《证券日报》记者表示。

展望未来，资本市场高水平制度型开放将走向纵深。韩乾表示，未来可以持续加强除股票以外资产的互联互通，鼓励境内金融机构在“引进来”的同时“走出去”，支持企业在境外上市和融资，健全GDR发行机制等。此外，还需不断改善金融市场微结构，提高境内资本市场的国际影响力和对境外投资者的吸引力。

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