现金短债比 0.54 倍，世茂股份：尽全力防控流动性风险

近日，世茂股份公布 2021 年度业绩，营收同比下降 10.66% 至 193.92 亿元。

世茂股份最大的营收来源为住宅销售及商业地产销售，两项业务营收分别下降 22.6%、5.99% 至 79.9 亿元、93.2 亿元；房地产租赁、酒店服务、物业管理业务营收均有不同程度增加。

销售额方面，世茂股份逆势增长，去年全年累计实现销售签约 288 亿元，同比增长 6%，销售签约面积 159 万平方米，同比增长 47%。

其中，上半年世茂股份地产开发与销售业务实现销售签约 166 亿元，同比增长 77%，但下半年受政策调控和市场急速下行的影响，实现销售签约 122 亿元，同比下降 31%。

利润方面，毛利同比下降 7.50% 至 70.98 亿元，净利润同比下降 34.27%21.35 亿元，归属于上市公司股东净利润则下降 38.01% 至 9.61 亿元，其中去年四季度录得归属于上市公司股东净利润亏损 2.29 亿元。

毛利率方面，世茂股份该指标较上年增加 1.3 个百分点至 36.65%。

报告期内，世茂股份成本控制成效明显，2021 年该公司营业成本减少 12.39% 至 122.9 亿元。受商业物业销售收入增加、营销及企划费增加及利息支出费用增加影响，销售、管理及财务费用则有不同程度的增长。

2021 年，世茂股份经营活动产生的现金流量净额同比由正转负，同比减少 432.89% 至负 161.1 亿元，主要系支付应付款项所致。同期，该公司借款规模较上年增长，筹资活动产生的现金流量净额增长 369.8% 至 127.29 亿元。

世茂股份正面临流动性风险。

截至报告期末，世茂股份拥有的货币资金余额 88.91 亿元，同比下降 38.06%，其中非受限现金 85.54 亿元。同期，该公司短期借款及一年内到期的非流动负债总计 149 亿元，远大于其货币资金数。

三道红线方面，截至去年末，世茂股份现金短债比 0.54 倍，剔除预收账款之后的资产负债率为 63.27%，净负债率为 60.42%。

去年世茂股份审慎布局，上半年分别于杭州、长沙、宁波收获 3 幅商办综合用地，总价 45.7 亿元，总计容建筑面积约 46 万平方米，单方成本约 10,000 元 / 平方米。

展望 2022 年，世茂股份方面表示，今年公司开发业务的主旋律是 " 去库存、保交付 "，计划实现合约销售 130 亿元，去化率为 45%。

世茂股份还称，今年将从投资、开发和运营端多管齐下，尽全力防控流动性风险，缓释现金流压力。投资端将暂缓重资产投资并将积极推动非核心资产的优化；开发端将主动调整开发节奏，落实阶段性停缓建以减少开发建设投资；运营端将加强现金流管控，以收定支，量入为出。

年报公布同日，世茂股份宣布拟计划终止使用募集资金投资深圳坪山商业项目，并将剩余募集资金及利息收入永久补充流动资金。

关键词： 流动性风险 世茂股份